Septembre 2026 : Wakam sous la pression de l’ACPR, Allianz et CNP reviennent vers les partenaires

Wakam : l’ACPR suspend les souscriptions, une recapitalisation est exigée

Wakam, assureur français spécialisé dans les partenariats avec les courtiers, les assurtechs et les plateformes digitales, se trouve sous forte pression réglementaire. Le 25 septembre 2026, l’ACPR lui a provisoirement interdit de souscrire de nouveaux contrats et de renouveler les contrats existants.

Fin 2025, son ratio de couverture du capital de solvabilité requis (SCR, Solvabilité II) s’établissait à 66 %, pour un minimum réglementaire de 100 %, malgré des recapitalisations de 85 M€ en 2025 puis de 34 M€ début 2026. Les difficultés tiennent à des pertes passées, à des corrections comptables exceptionnelles et au transfert des activités britanniques vers Wakam UK. L’entreprise travaille sur un plan de recapitalisation et d’ouverture du capital ; 200 M€ seraient nécessaires pour revenir à un niveau de solvabilité normal.

Pourquoi un tel ratio est-il un problème ? Un assureur doit disposer en permanence de fonds propres suffisants pour absorber des chocs majeurs, comme une hausse de la sinistralité : c’est ce que mesure le SCR (Solvency Capital Requirement). À 66 %, l’assureur ne dispose plus d’un capital suffisant au regard des risques qu’il porte. Plusieurs solutions existent : l’apport de capital par les actionnaires, l’ouverture du capital à de nouveaux investisseurs, la cession d’activités.

C’est un signal pour les assurtechs : le marché a longtemps valorisé la croissance, les volumes et l’innovation, mais l’assureur reste un acteur très réglementé, qui doit financer ses risques.

Ces difficultés touchent l’ensemble du réseau de partenaires de Wakam : néocourtiers, plateformes digitales, comparateurs. La croissance des assurtechs exige une discipline accrue en souscription, en solvabilité et en gestion des risques.

CNP Assurances et Meilleurtaux étendent leur partenariat à l’auto et à la santé

Partenaires en assurance emprunteur depuis 2018, CNP Assurances et le courtier-comparateur Meilleurtaux élargissent leur collaboration. La directrice générale de CNP Assurances, Marie-Aude Thépaut, et le PDG de Meilleurtaux, Thomas Vandeville, ont annoncé le 30 septembre une offre emprunteur immobilier rénovée, déjà commercialisée, ainsi qu’un contrat auto prévu au premier trimestre 2027. Ce sera le tout premier contrat auto de CNP distribué en dehors du réseau de La Banque Postale, un pas vers un modèle de distribution ouvert.

Un contrat santé est également prévu pour la fin du premier semestre 2027, son contenu restant dépendant des arbitrages à venir sur le PLFSS 2027. L’épargne et la prévoyance ne sont pas encore concernées, mais les deux partenaires n’excluent pas d’étendre leur collaboration, qu’ils qualifient de « partenariat de long terme, ambitieux ». Cette extension s’inscrit dans le plan stratégique de CNP Assurances présenté en mars 2026, qui vise à diversifier ses canaux de distribution, y compris vers les CGP et les courtiers.

Allianz France : les CGP au cœur de la stratégie épargne

Allianz réalise globalement 5 Md€ de collecte annuelle en France en assurance vie et en épargne retraite, dont 75 % via ses réseaux propriétaires (salariés et agents généraux) et 25 % via ses partenaires. L’assureur vise désormais 1,5 Md€ de collecte via ses partenaires et une croissance de 50 % avec les partenaires institutionnels.

Pour y parvenir, il s’appuie sur 200 courtiers et CGP actifs, sur trois délégations régionales créées en 2025 pour renforcer le maillage territorial et sur sa plateforme digitale Allianz Wealth. Dans un marché de l’épargne très concurrentiel, Allianz revient sur le marché des CGP, un canal stratégique pour les assureurs.

Benefiz : la santé et la prévoyance étendues aux travailleurs indépendants

Fondée en 2020, l’assurtech propose une plateforme qui réunit santé et prévoyance collectives, épargne salariale, titres-restaurant et cagnotte pour les TPE et PME. Elle est distribuée uniquement par des courtiers partenaires. Son offre s’ouvre désormais aux travailleurs non salariés : le dirigeant, déjà interlocuteur du courtier, devient lui aussi une cible, sans changement de canal de distribution.

Benefiz a atteint la rentabilité.

leZèbre : première levée avec deux assureurs au capital

Créé fin 2023 par Nicolas Ciornei (ex-Swiss Life), le courtier grossiste en santé, prévoyance et retraite collectives finalise son premier financement, de plusieurs millions d’euros (montant exact non communiqué). PRO BTP et Swiss Life France participent à l’opération et entrent au capital.

L’ambition : proposer un contrat collectif enrichi de services d’accompagnement médical (conciergerie, carte d’avance de frais, téléconsultation, second avis médical), avec un parcours de gestion via WhatsApp prévu en 2027. Sa branche leZèbre Tech développe RH BI, un outil qui transforme les données de la DSN en indicateurs RH lisibles.

Ce qu’il faut retenir

Quatre des cinq actualités du mois concernent la distribution par des intermédiaires : Meilleurtaux, les CGP et courtiers d’Allianz, les courtiers de Benefiz et de leZèbre.

Le cas Wakam, partenaire des courtiers et des plateformes, rappelle la contrepartie de ce modèle : la solidité financière de l’assureur qui porte le risque conditionne celle de toute la chaîne de distribution. Autre fait marquant du mois, la levée de 15 M€ de Wealthcome fait l’objet d’un focus transaction dédié.